원전 리포트요약 [원전-확대되는 대형원전과 SMR, 준비된 국내기업]

■ 문서명
「원전 – 확대되는 대형원전과 SMR, 준비된 국내기업」
■ 발행처
교보증권 리서치센터 (Kyobo Securities Research Center)
■ 발행일
2025년 11월 19일
■ 구성
Investment Summary
대형원전 시장 상황 – 팀코리아 경쟁력
SMR 시장 – 미국 주도 성장 구조
투자전략 및 기업 분석
두산에너빌리티
한전기술
한전KPS
한국전력

# 📌 **원전 산업·투자 요약 (초압축)**

## 1) **글로벌 원전 급성장 배경**

* **AI·데이터센터 전력 수요 폭증** → 2030년 생성형 AI 전력 사용량 *대형 원전 44기 수준*.
* **유럽 에너지 안보 문제**(러시아 가스 의존) → 탈원전에서 ‘원전 회귀’ 급선회.
* 각국 원전 확대 정책 강화
  → 2050년 원전 용량 **56~147% 증가 전망(STEPS~NZE)**

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## 2) **대형원전 + SMR(소형모듈원전) 투트랙 시대**

### ● 대형원전

* 1~1.6GW급 / 건설기간 8~12년 / 5~10조원
* 단가: **70~100 USD/MWh**
* 국가 에너지 기반 전력 공급용

### ● SMR

* 77~300MW급 / 공장 제작 모듈 방식 → **2~3년 완공**
* 초기 단가는 비싸지만(110~130 USD/MWh)
  2050년까지 **64% 비용 절감** 예상
* 산업단지·내륙 등 유연한 입지 가능 → 미국·유럽에서 가장 빠르게 성장

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## 3) **한국의 글로벌 경쟁력(“팀코리아”)**

### ● 세계 최강 경쟁력: **On Time · On Budget**

* 건설비 단가: **한국 4,300~5,700 USD/kW**
  → 미국·프랑스보다 **2~3배 저렴**
* 공사 지연 & 비용 초과 거의 없음(경쟁국은 2~4배 오버)
* LCOE(균등화 발전단가):
  → **한국 43.4 USD/MWh (세계 최저)**

### ● 팀코리아 구성

* **한수원**(총괄), **한전기술**(설계), **한전KPS**(운영·정비)
* **두산에너빌리티**(주기기 제작), **현대건설/삼성물산**(시공)

### ● 최근 성과

* **체코 두코바니 수주 성공** → 프랑스 EDF 제침
* 예상 단가 경쟁력: 5,000~5,500 USD/kW

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## 4) **웨스팅하우스와의 합의로 미국 시장 진출 가능성 확대**

* 2025년 합의로 **지재권 분쟁 종료**
* 원전 1기 수출 시:

  * **물품·용역 구매 6.5억 달러**
  * **기술사용료 1.75억 달러**
* 웨스팅하우스와 협업 시 **북미·유럽 수주 가능성 급증**
* 페르미아메리카(미국) 등 **미국 신규 원전 10기 계획 진행 중**

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## 5) **SMR 시장 – 미국이 완전 주도**

### 미국 정책 지원 4종 세트

1. **법·규제**: ADVANCE Act → SMR 심사비용 감면·절차 단축
2. **행정명령**: 원전 허가 기간 3~5년 → **18개월로 단축**
3. **재정지원**: SMR 건설 프로젝트 최대 **9억 달러 보조금**
4. **금융지원**: DOE LPO 대출·보증, 해외 SMR 금융 지원

### 국내 기업 SMR 공급망 참여

* **두산에너빌리티**: Nuscale, TerraPower, X-energy와 협력
* 주요 기자재(원자로 압력용기·증기발생기 등) 공급 준비 완료
* i-SMR(한국형 SMR) 2032년 실증 목표

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## 6) **글로벌 원전 프로젝트 본격 확대**

* 체코 / 불가리아 / 폴란드 / 미국 / 사우디 / 베트남 / 네덜란드 등
* **2025~2030년 대형원전 본계약 러시 예상**
* 팀코리아·웨스팅하우스 모두 글로벌 수혜 가능

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## 7) **투자 전략**

* 원전 밸류체인은 **장기 구조적 성장 사이클 진입**
* 교보증권 Top Pick: **두산에너빌리티**

  * 대형원전 + SMR 양쪽 성장에 직결되는 핵심 기업
  * 실제 수주 증가 → 실적 모멘텀 강화

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